Forward, futuros y opciones de granos
Forward, futuros y opciones son tres maneras de fijar o proteger el precio del grano antes de venderlo. Se parecen, pero cambian en quién es la contraparte, si hay que entregar el grano, cuánto riesgo queda y cuánto cuesta.
Las diferencias, en una tabla
| Forward | Futuro | Opción | |
|---|---|---|---|
| Qué es | Venta a entregar más adelante, a precio fijado hoy | Contrato estandarizado del mercado | Derecho (no obligación) a vender o comprar a un precio |
| Con quién | Acopio, cooperativa o exportador | El mercado, a través de un agente | El mercado, a través de un agente |
| ¿Hay que entregar? | Sí | No necesariamente | No |
| Costo | Sin costo directo | Garantías y ajustes diarios | Una prima |
| Si el precio sube | No se aprovecha | No se aprovecha | Se aprovecha (con put) |
Forward
Es un contrato privado en el que el productor se compromete a entregar una cantidad de grano en un mes futuro a un precio que se fija hoy. Se hace directamente con el comprador, muchas veces a través de un corredor. Es simple y asegura el precio, pero obliga a entregar lo pactado y no permite aprovechar si el mercado sube.
Futuros
Un futuro también fija un precio para un mes futuro, pero es un contrato estandarizado que se opera en el mercado (en Argentina, A3 Mercados, ex Matba-Rofex) a través de un agente. Como las condiciones son iguales para todos, es fácil entrar y salir, y el mercado garantiza el cumplimiento. A cambio, pide depositar garantías y ajustar todos los días las diferencias de precio.
Opciones: put y call
Una opción da un derecho, no una obligación. Quien la compra paga una prima, como si fuera un seguro.
- Put (opción de venta): asegura un precio mínimo. Si el mercado cae, el piso queda protegido; si sube, se puede vender al precio más alto. Lo que se pierde, como máximo, es la prima.
- Call (opción de compra): gana valor cuando el precio sube. Se usa, por ejemplo, para no perderse una suba después de haber vendido.
¿Cuál conviene?
No hay una respuesta única. Depende del costo y del precio objetivo de cada empresa, de su necesidad de fondos, de la capacidad de guardar el grano y de cuánto riesgo está dispuesta a correr. Armar esa estrategia y seguirla durante toda la campaña es justamente el trabajo de un buen asesoramiento comercial.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la diferencia entre forward y futuro?
El forward es un contrato privado con un comprador (acopio, cooperativa o exportador) para entregar el grano más adelante a un precio fijado hoy. El futuro es un contrato estandarizado que se opera en el mercado (A3, ex Matba-Rofex) a través de un agente, con garantías y ajustes diarios.
¿Qué es un put en granos?
Es una opción de venta: da el derecho, pero no la obligación, de vender a un precio fijado. Se paga una prima, y funciona como un seguro de precio: asegura un piso y deja aprovechar si el precio sube.
¿Qué es un call?
Es una opción de compra: da el derecho, pero no la obligación, de comprar a un precio fijado, a cambio de una prima. Gana valor cuando el precio sube.